盡管能源價格居高不下，鋁庫存處于歷史低位，而且中國鋁生產城市實施封鎖，但美元走強、中國最終用途行業的需求下降以及投資者對金屬綜合體的低迷情緒對價格造成了巨大壓力。

       盡管惠譽預計價格不會回落到疫情前的水平，但分析師表示，至少在中國的需求在政府的零疫情政策下步履蹣跚的情況下，他們將在第二季度繼續承受壓力。

       在俄羅斯入侵烏克蘭以及投資者對供應中斷的擔憂之后，由于中國的封鎖措施和需求疲軟抵消了大部分收益，價格已經回落到沖突前的水平。

       分析師表示，中國的零疫情戰略和由此產生的嚴格封鎖正在嚴重影響鋁供應鏈，首先導致產區封鎖導致供應不確定，隨后影響到受封鎖影響的全國最終用途行業的需求。

       此前，由于俄羅斯受到制裁和黑海安全問題，LME 鋁期貨在 2022 年 3 月創下 4073.50 美元/噸的歷史新高。

       自 2020 年春季中國經濟從 covid-19 開始復蘇以來，鋁價一直處于廣泛上漲的軌道上。

       中國嚴重的電力緊縮導致價格進一步上漲，導致該國的鋁冶煉廠被勒令限產或停產以減輕電網壓力，以及其他地方的高能源價格和投入成本（氧化鋁和預焙陽極），這擠壓了冶煉廠的利潤。

       惠譽預測，盡管價格居高不下，但全球鋁產量增長將在未來幾年放緩，這主要是由于中國 45ktpa 的產能上限。在其他地方，強勁的中長期價格前景將激勵生產商提高產量，盡管冶煉廠的利潤率將受到主要投入品高價的限制。在短期內，惠譽預計產出將溫和增長，預計 2022 年將同比增長 3%。

       從長遠來看，惠譽預計未來幾年鋁價將保持高位，因為需求受到加速轉向綠色經濟的支持?；葑u還指出，對低碳鋁的需求上升對鋁定價構成未來風險。