消息面：

       中國鋁板帶行業4月開工率為76.7%，環比下降2.52%。鋁箔行業4月開工率為76.64%，環比下降2.17%，同比下降11.65%。主因是原材料緊缺，以及下游消費低迷。預計歐美對中國需求反替代持續，SMM認為5月鋁板帶開工率僅小幅回升至78%。

       2022年5月16日，SMM統計國內電解鋁社會庫存98.4萬噸，較上周四庫存下降1.9萬噸，而同比去年同期下降7.7萬噸。

       外電5月15日消息，英國商人Sanjeev Gupta旗下的GFG Alliance在2016年以3.3億英鎊的價格從Rio Tino手中收購了英國最后一家鋁冶煉廠Locapher Aluminal Smeller和水電廠，目前正在英國法院面臨破產之戰。

       世界金屬統計局(WBMS)5月18日公布數據顯示，2022年1-3月全球原鋁市場供應盈余47.4萬噸，而2021年全年為短缺167.6萬噸。

       2022年1-3月全球原鋁需求量為1623萬噸，較2021年同期減少72.7萬噸。2022年1-3月全球原鋁產量同比下降0.4%。

       盡管2022年前幾個月進口原料供應略有增加，但中國的產量估計為963.3萬噸，目前約占世界總產量的58%。2022年3月全球原鋁產量為569.75萬噸，需求量為554.25萬噸。

       觀點：

       當前市場博弈的主要焦點還是在于消費的修復預期，因此價格在全面復工復產之前仍會處于寬幅震蕩階段。若消費持續改善，5月庫存持續去化，則將拉動價格再次上行。但中長期看美聯儲貨幣收緊將是貫穿全年的主要邏輯，下半年全球消費或收到不同程度抑制，上漲動能始終受到抑制。滬鋁未能延續此前上漲勢頭，整體重心下移，缺乏更多利多信息支撐。在實際需求表現偏弱的情況下，鋁價重歸弱勢，預計鋁價短期震蕩運行。