國家統計局周二公布的數據顯示，中國1月和2月原鋁日產量升至2021年年中以來的高水平，盡管在供暖季和冬奧會期間限制污染，但遠離北京的冶煉廠仍維持運營。

       中國是全球大的鋁生產國，數據顯示，1-2月原鋁（電解鋁）產量為633萬噸，低于2021年的645萬噸。同比降幅為1.4%。不及去年同期。

       根據計算，1-2月的日均產量為107,288噸，達到2021年6月以來高日均水平。據悉，2月電解鋁供應端復產及新增產能投產提速，后續供應量有望進一步抬升。

       俄烏外長在土耳其談判未達成實質性進展，疊加滬倫比價維持低位，后續國內鋁材出口或迎來較好的增量，國內鋁棒去庫，今日內外盤鋁價企穩回升。

       基本面來看，2022年一季度電解鋁供應端復產趨勢延續。電解鋁供應端復產及新增產能投產提速，其中云南地區2月復產加新增投產規模達74萬噸。

       截至3月初，SMM統計全國電解鋁運行產能達3897.6萬噸，國內有效建成產能規模4451.9萬噸，全國電解鋁開工率約為87.5%。

       需求方面，春節過后，鋁下游龍頭加工企業開工率回升；鋁材出口維持高位；后續關注專項債發行，房地產竣工周期，汽車芯片供應等對鋁材消費的支撐。

       庫存方面，SMM統計本周四國內電解鋁社會庫存114.2萬噸，較上周四累庫2.2萬噸至，海外庫存持續去化。

       操作上，建議回調買入，并關注俄烏局勢變化。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。

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