廣西百色市新冠肺炎疫情防控工作小組指揮部在2月6日晚發布通告稱，2月7日起，百色市全域執行“不進不出”措施，百色轄區內縣域之間、鄉鎮之間執行“不進不出”措施。截止2月20日凌晨起，百色市宣布解除對廣西百礦鋁業等公司的封控，全域轉入疫情防控常態化管理。

       近日，為了加快推動百色市受疫情影響的企業以及產業鏈協同復工復產，支持企業擴產增效，加快項目建設進度，確保百色市實現年度經濟和社會發展各項目標任務；百色市自治區政府辦公廳出臺《支持百色市復工復產穩增長的若干政策措施》（以下簡稱《政策》），提出了20條具體的支持政策和7條扶持措施。

       廣西百色市作為我國的“綠色鋁都”，在國內不論是電解鋁亦或氧化鋁產能上，都有著極大的占比；目前全市共有5家氧化鋁企業，產能總值接近1000萬噸，占全國10.6%，為百色鋁產業發展提供了充足的上游資源；而在電解鋁產能方面，目前總建成產能超230萬噸，占全國總產能約5.6%。

       而本次政策支持究竟從哪幾方面為百色鋁帶來新的發展機遇？又或對全國鋁市場有何影響？富寶有色將從交稅、資金支持、產能擴張、消費推動等多角度來作出解析，以下為解析內容：

       暫緩稅賦，鋁企生產壓力減小

       從當前稅種上看，目前廣西百色地區鋁企稅款主要還是以增值稅、資源稅、企業所得稅為主，可占總稅額比例約達80%；而其中，增值稅約占60%，所得稅比例為9%左右，資源稅占比15%；通過查閱往年數據我們可以得知，當前百色地區資源稅呈不斷上升趨勢。

       而考慮此次疫情期間部分鋁企受其影響，生產總額降低，盡管所得稅以及增值稅稅賦壓力漸小，但資源稅仍需正常繳納；不過在新出《政策》支持下，企業暫緩2-4月稅賦可適度緩解企業生產壓力，讓部分困難企業能有一個平穩的過渡期。

       資金補助，電解鋁停產、待產產能快速釋放

       前面我們也說到，目前百色市實際總建成電解鋁產能約在230萬噸左右，不過因節后開工率不足以及電力問題等原因，1月實際運行產能僅在175噸附近；在此次疫情影響下，交通不便、人員不足以及原材料緊缺等各類原因又再次對當地電解鋁產能形成了重挫。

       本次《政策》中，重點值得關注的是，明確指出，在疫情中遭受停產風波的電解鋁企業，若能在年內4月份前啟槽恢復生產的且9月份前恢復80%以上產能的，單個企業給予最高不超過2000萬元的啟槽補助。

       這一舉措無疑將會將大力刺激百色市受疫情重創的電解鋁企業，在高額現金補貼下，各企業復產熱情將保持高漲，以百色銀海鋁業為例，目前企業已建成10萬噸電解鋁產能已快速滿產，且另有10萬噸產能在緊急改造升級中。而據我們富寶預測，在百色市未完全恢復的25%電解鋁企業中，多數將會在3月前會啟槽恢復生產，6月前或將完全恢復其設計產能。

       除去受疫情影響企業外，《政策》也同樣支持各有訂單、有市場的企業增加其一、二季度產能安排，同樣根據產能達標程度，也會給予一定資金補貼；如果說上一點只是為了推動疫情內受損企業的快速恢復，那么這一點無疑明確了工信廳要求大力擴張百色市現有電解鋁、氧化鋁以及再生鋁產能的信號；在此指引下，百色市實際鋁供應量將會日益增長，且各企業或將再開新生產線，以達到政府要求生產指標。

       降低電價、運輸優惠，多方位降低鋁企成本

       目前已知電力成本可占電解鋁生產成本的30%，而百色市現有電解鋁企業中，多數仍以煤電鋁生產為主，也就是說，在《政策》規定下，“對2022年電解鋁到廠電價不再征收10%的政策性加價”，此項將額外給當地電解鋁廠家減去接近10%電力成本，鋁企生產利潤有了實質性的增加。

       延伸來說，我們不排除此政策將會吸引外市企業來百色市進行新興產能的投放，對供應端來說，將會推動電解鋁的額外增量。

       而針對疫情期間交通不暢問題，此次政策也做出相應彌補措施，對高速公路貨車在執行現行優惠政策的基礎上，再實施車輛通行費9折優惠；對鋁而言，不管是電解鋁、再生鋁又或氧化鋁，目前原料以及成品運輸多以公路運輸為主，交通運輸則涉及到上下游乃至貿易商的各自成本費。

       綜合而言，在電價政策優惠以及運輸便利優惠下，各鋁企實際生產成本將有所降低，利潤擴大下將再度提升企業投產意愿。

       利率優惠、貸款便捷，再生鋁企發展前景可期

       本次《政策》提出，將鼓勵對符合條件的再生鋁企業予以優惠利率、信用貸款支持；結合3月初即將實施的40號文來說，再生資源交易必須進行帶票交易，再生鋁廠實際成本有所增加，而反饋到廢料回收方面，若鋁廠若能在原有利率上享受優惠，則相對目前全國廠家回收情況來說，廣西當地廠家能給出的廢鋁采購價或將有所占優，拋開目前已有的廣東、貴州以及云南等貨源來源地外，或將吸引江西、福建等地貨源流入，從而進一步擴大百色再生鋁全國市場占比。

       此外政策中另一點也明確提出將為企業提供融資顧問服務，勵金融機構開展應收賬款、預付賬款、倉單、訂單等供應鏈融資業務；此點或告訴我們政府目前也在大力支持著現有再生鋁企繼續去擴大自己的產業規模，加大再生鋁的產量，就后市而言，我們認為百色再生鋁或將與電解鋁、氧化鋁形成鋁產業鏈“三足鼎立”局面。

       綜上來說，本次《政策》主要旨在推動百色工業的快速恢復以及經濟的持續發展，就鋁而言，意在支持推動當地電解鋁以及氧化鋁再生鋁企的加速發展，以穩定上下游的市場供應；深層次分析下，我們認為此次消息對鋁市場行情來說帶來的利空效應可能相對有限，一方面，廣西百色當地目前實際已有75%以上的產能處正常運行中，在政策激勵下恢復生產以及額外投產量也將有限，對國內市場影響微乎其微；另一方面，云南3月后同樣有百萬噸產能等等待復產，廣西當地供應增量實際占比有限。

       此外，在《政策》的衍生效應下，或在2-4月內刺激百色下游的需求量擴張，考慮當地對全國市場輻射影響也較大，疊加上國內整體消費預期向好下，我們認為本次政策對當前鋁市來說仍是利大于弊，而對百色當地鋁業發展來說，無疑是一場發展新契機！

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