歐洲能源危機卷土重來，不僅使得企業能耗成本飆升，更是在侵蝕高通脹下企業的利潤。而最新的受害者則是美國鋁業(Alcoa)公司。

       據報道，美國鋁業決定將其位于西班牙的鋁工廠SanCiprian(歐洲第二大鋁工廠)停產電解鋁兩年時間，以應對歐洲近期爆發的能源價格飆漲問題。在上周歐洲天然氣、電價紛紛再創歷史新高、加重重工業所承受的財務壓力之際，歐洲第一大鋁冶煉廠Aluminium Dunkerque Industries France已經在12月稍早宣布減產。

       兩大歐洲鋁廠相繼宣布停產，勢必將擾動歐洲鋁供應鏈，短期內產能或繼續受阻。更值得注意的是，整個歐洲的原鋁產能大約占據全球的11.5%。這一減一停，或影響全球每天11%的原鋁產能。

       隔夜美國鋁業小幅上漲0.7%，受今年鋁價強勢攀升推動，該公司今年迄今累加漲幅高達160%。而鋁價雖然自今年10月歷史高點回落，但12月歐洲能源危機以來，再次回暖，12月累計上漲超7%，現報2814美元/噸，今年迄今漲超40%。

       不過，雖然鋁價節節攀升，但企業的利潤率卻被遠高于此的電價多侵蝕。

       ConcordResources金屬分析師Duncan Hobbs表示："鑒于現階段歐洲電力價格的交易情況，鋁廠限產、停產并不意外。很明顯，以今天的現貨電價，執意繼續生產是賺不到錢的。"

       基于長期需求，金屬冶煉廠通常會確保其工廠所需的能源供給，但現貨價格可能會影響電力供應談判，如果冶煉廠存在短期風險，則證明現貨電價有多么的昂貴。

       除了原鋁，飆升的能源價格也正在沖擊實物鋁市場。倫敦交易所歐洲完稅鋁現金結算溢價最新報330.83美元/噸，較去年12月初大漲19%。這令原本已經飽受通脹困擾的汽車制造商、建筑公司雪上加霜。

       未來影響幾何?

       ConcordResources首席執行官漢森Mark Hansen認為，如果歐洲鋁業產能受阻，其影響可能會繼續向下游蔓延。一方面，鋁等有色金屬的價格將維持強勢，下游汽車制造商和航空公司的成本將增加。另一方面，下游制造業有可能在其他國家與地區購買原材料。鑒于鋁業是高耗能產業，歐盟將有可能對碳密集型產品征稅，這將為企業和消費者帶來不利影響。

       不過，華泰期貨貴金屬與有色研究員師橙認為，鋁價走高，會使下游成本增加，但鋁業企業能否將上漲成本轉嫁給下游不得而知。其原因在于，鋁業冶煉端的成品是有色金屬品種和初級加工品，這些產品已在期貨市場上有公允的價格。此外，對于汽車等終端客戶而言，它們素來對貿易商或者煉廠的議價能力都相對較強。

       短期來看，受能源供給緊俏、煉廠產能受限等因素影響，鋁價將維持相對強勢。不過，當鋁價走高以后，也會引發交易員套保頭寸進入。在當前需求端沒有太大亮點之際，鋁價在未來一個月內或有沖高回落風險。

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