在中國大陸中秋假期期間，香港地區及歐美金融市場輪番暴跌，包括股市及商品在內多數資產價格下挫，因金融市場憂慮全球經濟在疫情下的復蘇不均衡不穩固導致的風險加大，尤其是國內資產或受到恒大事件拖累沖擊，而海外資產直面美聯儲縮減刺激政策的憂慮。

       截至9月21日收盤，海外有色金屬市場銅鋁大幅回調，倫銅期貨報9018美元/噸，倫鋁期貨報2848美元/噸，預計糟糕的中秋假期海外市場表現將沖擊國內銅鋁低開，但本輪中秋小長假海外"熊出沒"之下，我們認為有色金屬"?；仡^"行情或構筑先一輪逢低建多機會！

       面對即將到來的美聯儲9月會議及國慶長假，四季度金融市場的開局確實面對很大不確定性，但即使大宗工業品出現沖高回落，但在當前金融市場風格切換頻繁的背景下，全球不均衡復蘇及新能源新基建預期帶動下的有色金屬在動蕩時期的抗跌韌性和上漲彈性凸顯。

       對于海外市場聚焦的美聯儲9月會議，我們認為宣布11月縮減購債規模似乎還為時過早，因近期全球主要地區的經濟數據顯示經濟復蘇進展并不樂觀，因而制約美聯儲在9月橫刀立馬縮減購債的決定，目前美聯儲對通脹和風險管理的評估仍存在分歧，即使在此前美聯儲多次會議上也未達成共識，因此本輪調整或仍是階段性調整，而非全面系統性風險。

       展望四季度，預計新能源新基建碳中和等熱點概念持續發酵下有色材料將維持偏強局面，全球極低庫存和供應彈性偏緊的態勢難因拋儲而全面逆轉，在全球供應鏈的脆弱性推動產業補庫背景下，在我們認為尚未構成全面宏觀系統系風險的前提下，銅鋁為首的有色金屬價格仍然具有較強結構性支持。

       從投資角度來看，短期國內銅價在下方66000-67000元附近聚焦較強的支撐力度，而68000-72000元/噸區間或構筑短期并不穩定的震蕩箱體區間，恐慌情緒下過快過猛的下跌可能是投資者逢低買入的趨勢性機會，而此前強勢的鋁價下方支撐抬升至20000元/噸及更上方的21000元/噸附近，短期預計維持高位運行，但需警惕國慶假期敏感時間點的政策預期變化影響，建議相關產業強化生產利潤套保操作，機構和趨勢投機者建議抓大放小，輕倉逢低補回底倉或中長期趨勢多頭為主，長假期間注意控制倉位管控風險。

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