隔夜滬鋁合約收跌，倫鋁現運行于3299美元/噸。國內疫情多地點相繼爆發，對鋁終端消費產生不利影響，日內鋁價小幅回落。

       基本面來看，2022年一季度電解鋁供應端復產趨勢延續。電解鋁供應端復產及新增產能投產提速，其中云南地區2月復產加新增投產規模達74萬噸。

       截至3月初，SMM統計全國電解鋁運行產能達3897.6萬噸，國內有效建成產能規模4451.9萬噸，全國電解鋁開工率約為87.5%。

       需求方面，春節過后，鋁下游龍頭加工企業開工率回升；鋁材出口維持高位；后續關注專項債發行，房地產竣工周期，汽車芯片供應等對鋁材消費的支撐。

       庫存方面，SMM統計本周一國內電解鋁社會庫存112.1萬噸，較上周四下降2.1萬噸，海外庫存持續去化。

       操作上，建議關注俄烏局勢變化及國內疫情發展，暫時偏空看待。

       套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。

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