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          首頁 新聞列表 倫鋁一天刷一次歷史記錄! 基本面真相如何?
          倫鋁一天刷一次歷史記錄! 基本面真相如何?
          創建人:
          信義通
          創建日期:
          2022-03-04
          瀏覽量:
          474

                 自俄烏開戰以來,倫鋁的歷史記錄保持著一天刷新一次的均值,不斷挑戰著市場的認知。倫鋁昨日大漲近5%刷新歷史記錄后,夜盤繼續走高,但俄烏事件影響遠不止于此。由于市場擔憂俄羅斯天然氣供應中斷,歐洲天然氣價格飆升至歷史高位,能源價格的上漲, 再次引發市場對歐洲電解鋁廠減產的擔憂,倫鋁直線上漲。今日早盤倫鋁繼續以2%漲幅強勢上行,再以3650美元/噸刷新歷史記錄。截止11:32,倫鋁漲1.58%,報3625.5美元/噸。


                 國內期鋁受到外盤帶動,隔夜滬鋁拉升,今日早盤持續上漲,以超3%的漲幅強勢上行,截止午間收盤,漲幅達3.29%,報23680元/噸。同樣達到了數月以來的新高點。


                 消息面:歐洲天然氣價格突破紀錄高位,交易商擔心俄烏沖突升級可能導致天然氣供應中斷。


                 歐洲約有三分之一的天然氣進口依賴俄羅斯,任何中斷都可能使價格長期居高不下。但是今年夏季,天然氣補給將是一個挑戰,歐洲的能源緊缺狀況可能會持續相當長的一段時間。


                 供應端:國內電解鋁復產提速,但一季度產量難以超去年同期水平


                 截至2月22日,云南釋放綠色鋁產能超過60萬噸。預計3月底全省在運綠色鋁項目可達到430萬噸。結合近期廣西、山西等地的減產及其他地區的復產情況,SMM粗略測算,預計一季度末國內電解鋁復產及新增投產近200萬噸,國內電解鋁運行產能抬升至3960萬噸附近,但電解鋁的生產從啟槽運行到產量正常放量需要一段時間,該部分產量的將于5-6月份集中釋放。預計一季度國內電解鋁產量同比難以超去年同期水平。


                 海外供應方面 :歐洲能源高漲,電價抬升,電解鋁企業成本壓力加大,減產較為密集,據SMM數據顯示,截止2月底,歐洲電解鋁減產產能達87萬噸,推升海外電解鋁價格,海外電解鋁價格不斷飆升的情況下,國內電解鋁進口窗口持續關閉,單噸進口電解鋁虧損高達3000美元/噸,海外鋁錠流入國內市場幾無可能,而去年一季度,國內電解鋁進口總量達33萬噸,全年進口總量達150萬噸。


                 消費端:假期、環保、高價原料多重捆綁 鋁下游消費提速放緩


                 截止2月底,SMM鋁社會庫存錄得111.7萬噸,較1月底增加39.1萬噸,春節前后7周國內電解鋁及鋁棒庫存合計增加46.8萬噸,增幅遠小于往年同期水平,進入3月份,鋁價持續高位運行,部分中小型企業開工有所抑制,終端訂單回流至大企業較多,企業維持較為良好的開工水平,3月份終端房地產、建筑、電力等板塊有望好轉,也將進一步拉動國內消費,鋁錠社會庫存或在3月中旬進入去庫周期,鋁錠庫存累庫高點在120萬噸附近,3月底國內鋁錠庫存或將降至110萬噸水平。


                 除了國內的鋁消費之外,未來海外消費對國內鋁材的出口依然有可期待的亮點,2021年國內鋁材出口利潤不斷走高,鋁材出口總量也達到了546萬噸,同比上漲18%,進入2022年,滬倫比值低位運行,鋁材出口保持較好的利潤,據SMM數據顯示,目前國內鋁板帶箔出口利潤達800美元/噸,創歷史高位,這也將繼續刺激國內鋁材出口。


                 綜合來看:進入3月份,從國內基本面上來看,國內供應端增量、鋁錠維持累庫存在利空,但海外鋁錠難以流入,國內總供應量同比存在缺口,隨著建筑及終端需求好轉,鋁錠或快速進入去庫狀態,另外海外宏觀的不確定性,加劇了能源及鋁供應緊張的擔憂,短期國內鋁價維持偏強運行局面,預計滬鋁運行于22000-24000元/噸,現貨維持貼水為主。







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