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          海外減產引發鋁價反彈,專家分析滬鋁短期或震蕩偏強
          創建人:
          信義通
          創建日期:
          2022-01-06
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                 自2021年11月初開始,鋁價持續低位震蕩,相比其他有色金屬較為疲弱。不過在進入2021年12月后,鋁價擺脫窄幅震蕩,開始逐步反彈。近期滬鋁期貨依托5日均線震蕩走強,相比有色板塊中其他品種走出了偏強態勢。


                 對此,接受記者采訪的市場人士一致認為,鋁價反彈主要受歐洲能源危機短缺造成的減產所影響,短期內或維持偏強震蕩,但上行空間有限。


                 海外減產危機提振國內鋁價


                 截至2021年12月31日收盤,滬鋁期貨主力合約收漲0.54%報20380元/噸,較比2021年11月19日低位18300元/噸已上漲約11.37%。


                 對于近期鋁價反彈的原因,華泰期貨研究員陳思捷和穆淺若表示,主要系國內持續去庫存化及海外減產消息所影響。不過,當前部分地區復產、成本下移、需求向弱使得鋁價上方存在壓力。此外,近日黑色系下滑也有所拖累鋁價。


                 “歐洲能源問題引發有色金屬整體情緒緊張,其中不乏大型鋁生產項目,供應憂慮席卷有色市場,鋁價由此獲得上行動力?!眹谪浹芯繂T范芮表示。


                 中衍期貨研究員王鶴對此基本持相同觀點。她認為,國內2021年12月電解鋁產量環比將小幅回升,2021年全年供應低于此前預期。此外,歐洲電力成本持續上升,電解鋁限產擔憂加劇,刺激盤面價格上漲。


                 “近期,歐洲天然氣價格持續攀高,而歐洲使用天然氣的電解鋁產能約為240萬噸。據CRU統計,當地約有70%冶煉廠未對電價進行套保。羅馬尼亞鋁冶煉廠(28萬噸產能)因電力價格高企已開始關閉程序,階段將減產60%。因此市場對鋁廠后續減產擔憂加劇,雖天然氣價格受消息刺激大跌,但歐洲能源短缺問題短期難有本質改善,外盤鋁價強勢有效提漲國內鋁價?!?王鶴對記者說。


                 后市或維持震蕩偏強


                 對于后市,接受采訪的市場人士一致認為,歐洲能源短缺短期內或不會有本質的改善,將持續對電解鋁供應端造成擾動,滬鋁期貨或維持震蕩偏強走勢,不過整體來看上行空間有限。


                 陳思捷和穆淺若分析稱,隨著海外天然氣供應短缺問題略有緩解,能源價格迅速回落,因此海外鋁企遠期實際減產量仍有待觀察。國內方面,云南、內蒙、山西陸續有復產產能釋放,預計1月產量將略有回升。隨著電力成本及原輔料成本下降,當前噸鋁成本已回落至18000元/噸以下,冶煉企業恢復盈利狀態。此外,年末下游補庫趕單較為集中,開工率略有回升,但考慮到節假日臨近,預計部分加工企業將提前停工放假,整體需求趨弱。


                 王鶴表示,前期國內政策暖風頻吹。央行降準如期而至,對于房地產的政策也趨于回暖,帶動一些因資金緊張而抑制開工的項目回補需求。但冬季本就是房地產的傳統需求淡季,疊加春節將至,工地將逐步停工,從而使得鋁材需求大概率逐步走弱。整體來看,下游備貨熱情高漲導致表需庫存下降。


                 “從海外情況看,歐洲天然氣緊缺短期不會有本質改善,鋁廠減產預期強烈,對鋁價有所支撐。但目前國內基本面略微偏空。首先,電解鋁原料端價格繼續回落,鋁廠在利潤持續恢復之后,有較強的復產積極性。其次,隨著春節假期臨近,消費大概率進一步走弱,因此持貨商亦有較強的出貨動力,上述因素都將對盤面形成壓力,所以春節前盤面或將上漲,但空間或有限?!蓖斛Q對記者說。


                 范芮表示,歐洲能源危機短期恐難以有效緩解,因此供應緊張情緒將持續對鋁價形成較好的底部支撐。不過短期來看,歲末年初終端需求暫無法給予鋁價更多沖高動能,因此鋁價雖底部穩固,但上行幅度恐將受限。







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