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          首頁 新聞列表 利空來襲,鋁價振蕩筑底為主
          利空來襲,鋁價振蕩筑底為主
          創建人:
          信義通
          創建日期:
          2021-11-30
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                 一方面,采暖季限產已經開始,電解鋁產能釋放依然受到壓制,產能并無明顯增加;另一方面,南非等國發現新型新冠病毒變異株,短期對宏觀氛圍造成影響,鋁價整體將保持低位振蕩。


                 經歷一周的短暫回暖之后,上周五鋁價再度走弱。供應方面,雖然采暖季限產政策制約電解鋁產能投放,但動力煤價格大跌還是對鋁價造成了拖累。需求方面,汽車行業因芯片供應緊張格局緩解有所回暖,新能源汽車產業繼續高速發展,電解鋁需求端有望邊際改善。宏觀方面,南非發現新冠病毒新變體Omicron,受此消息影響,市場悲觀氛圍加重,諸多大宗商品出現回落。筆者認為,目前市場不確定因素較多,預計滬鋁主力合約2201將繼續振蕩筑底,為進一步上漲蓄勢。


                 產能投放受到制約


                 上周氧化鋁均價處于近5年的最高位。市場數據顯示,上周現貨成交方面雖偶有成交傳出,但與前期相比,市場整體活躍度并無明顯提升,市場實際成交始終表現為貼水“網價”狀態,帶動“網價”持續下跌,短期內預計價格方面表現較為疲軟。


                 生產成本方面,上周電解鋁生產平均成本為18764.46元/噸,較前一周下跌788.25元/噸。上周電解鋁生產成本處于5年的最高位,電解鋁盈利水平處于5年的第3低位。隨著氧化鋁價格的持續回落,電解鋁生產成本也在下降,近期電解鋁企業平均盈利水平有所改善,但采暖季限產已經開始,電解鋁產能釋放依然受到政策壓制,產能并無明顯增加。


                 消費有望邊際回暖


                 汽車方面,數據顯示,10月我國汽車產量為234.35萬輛,環比增加15.8萬輛或7.21%,同比下降8.30%。1—10月我國汽車累計產量為2091.71萬輛,同比增加7.10%,累計同比增速比去年提高11.2個百分點。雖然我國汽車產量當月同比增速依然為負,但是環比已經逐步改善。8月我國汽車當月產量同比下降19.1%、9月下降13.7%、10月下降8.3%,產量同比降幅呈現放緩態勢。近期芯片供應緊缺局面有所緩解,車企生產有所回暖,將利于電解鋁需求的恢復。


                 新能源產業方面,新能源汽車產銷量依然維持高速增長。根據中國汽車工業協會發布的數據,10月新能源汽車市場總體延續良好表現,產銷環比和同比繼續保持增長,產銷量再創歷史新高,分別達到39.7萬輛和38.3萬輛,環比增長12.5%和7.2%,同比增長均為1.3倍。1—10月我國新能源汽車累計產量270.1萬輛,僅為傳統汽車產量的約13%。據了解,一輛新能源汽車需要用鋁約140公斤,高于傳統汽車的用鋁量。雖然目前新能源汽車體量依然較小,但在政策的支持下,新能源汽車高速發展態勢有望延續,鋁市這方面的需求也將持續增長。


                 關注宏觀氛圍變化


                 社會庫存方面,截至11月25日,SMM統計的5地電解鋁社會庫存為101.7萬噸,較前一周下降2.10萬噸,去年同期為59.6萬噸。當前庫存處于5同期的第3高位。在持續了近2個月的累庫后,電解鋁庫存開始下降,但下降持續性還有待觀察。


                 近日,南非等國發現新型新冠病毒變異株,這一疫情的新變化,令全球市場猶如驚弓之鳥,上周五晚諸多期貨品種大跌,其中美原油期貨跌停,滬鋁主力合約低開低走。新病毒的出現可能延緩全球經濟復蘇的進程,在一定程度上打擊宏觀氛圍,利空鋁價。


                 綜上所述,短期鋁價將繼續低位振蕩,后市關注動力煤價格走勢以及新變異毒株Omicron對整體宏觀氛圍的影響。







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